Bitcoin se está acercando al 95% de su suministro total minado. Hablamos de 19.95 millones de BTC ahora en circulación, dejando solo 2.05 millones por minar. Esto es un gran acontecimiento, y me hace pensar en lo que viene para Bitcoin, especialmente con su narrativa de escasez y cómo podría jugar en el mercado.
Thomas Perfumo, economista global en Kraken, señaló que este hito es significativo porque realmente muestra la capacidad de Bitcoin para evitar la devaluación y la interferencia externa, manteniéndose fiel a su diseño casi 17 años después. En este momento, la inflación del suministro anual está en alrededor del 0.8%. Eso es importante para la credibilidad de Bitcoin como reserva de valor.
Pero no nos engañemos. Solo porque lleguemos a este hito no significa que un aumento de precio esté en el horizonte. Jake Kennis de Nansen nos recuerda que el 5% restante se filtrará durante el próximo siglo debido a esos molestos eventos de halving. Así que, aunque es una buena narrativa, no es exactamente un detonante de precio.
El juego de la minería cambia
A medida que nos acercamos al límite, cambiará el juego de la rentabilidad minera. Con las recompensas por bloque disminuyendo—actualmente en 3.125 BTC por bloque después del halving de abril de 2024—los mineros tendrán que confiar más en las tarifas de transacción. Hay presión para ser más eficientes, especialmente en cuanto al uso de energía y el rendimiento del hardware.
Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, señala que con el crecimiento del suministro desacelerándose drásticamente, la economía de la minería cambiará fundamentalmente. Si los mineros no pueden adaptarse, podrían ser desplazados del mercado. Puedes apostar que habrá una consolidación en la industria. La dinámica de los mineros dependientes de recompensas por bloque cambiando a mineros dependientes de tarifas de transacción obligará a pensar de manera creativa para seguir en el juego.
Y sí, la escasez podría significar tarifas de transacción más altas, especialmente cuando la red se congestione. Eso es algo a considerar para la experiencia del usuario y la adopción general.
¿Sigue siendo Bitcoin 'oro digital'?
La narrativa de 'oro digital' no está exenta de desafíos, especialmente con la volatilidad de Bitcoin y la presión regulatoria. Si bien Bitcoin comparte algunas características con el oro—como un suministro limitado y descentralización—su precio es una montaña rusa. La caída promedio de Bitcoin es de alrededor del 30.95%, mientras que la del oro es de apenas 8.63%.
Normalmente, el oro se estabiliza durante la incertidumbre económica, pero Bitcoin a menudo ve oscilaciones de precio agudas. La venta por pánico tiende a golpear a Bitcoin más fuerte, gracias a factores conductuales y comercio especulativo.
Los expertos parecen dudar que Bitcoin pueda alcanzar la estabilidad del oro. La estructura de propiedad fragmentada y la falta de un marco regulatorio unificado podrían crear riesgos sistémicos, socavando su estatus como reserva de valor confiable.
¿Qué sigue para las pymes crypto-amigables en Europa?
A medida que el suministro de Bitcoin se acerca a su límite, el escrutinio regulatorio está aumentando para las pequeñas y medianas empresas (pymes) crypto-amigables en Europa. La regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la UE busca crear un marco legal estándar para los criptoactivos en todos los estados miembros. Esto debería reducir la fragmentación regulatoria y mejorar la certeza legal.
Pero este mayor escrutinio también trae desafíos de cumplimiento. Espera requisitos más estrictos de prevención de lavado de dinero (AML) y conocimiento del cliente (KYC), junto con una mayor protección al consumidor. Las pymes tendrán que ser más transparentes sobre los riesgos y costos de las transacciones de Bitcoin.
Es probable que la UE imponga estándares ambientales más estrictos también, empujando a las empresas crypto hacia prácticas más sostenibles en la minería de Bitcoin. Esto cambiará cómo las pymes gestionan su Bitcoin.
¿Cómo se están adaptando las startups fintech?
Las startups fintech en Asia también se están ajustando a la maduración de Bitcoin y el cambiante panorama crypto. Se están enfocando más en el cumplimiento, la innovación dentro de los espacios regulatorios, y la gestión del riesgo. Muchas están cambiando de actividades crypto especulativas a construir una infraestructura financiera sólida basada en blockchain.
Están utilizando espacios regulatorios para probar nuevos productos crypto bajo supervisión, lo que reduce los riesgos de cumplimiento y acelera la innovación. También están mirando la tokenización, las monedas estables y las finanzas descentralizadas (DeFi), expandiendo su mercado potencial más allá de solo Bitcoin.
El interés de los inversores institucionales también está cambiando la forma en que estas fintechs ven a Bitcoin. Están comenzando a verlo como un posible activo de reserva en lugar de solo una herramienta especulativa. Trabajar con bancos y reguladores es clave para crear soluciones compatibles y amigables para el cliente, marcando un ecosistema fintech en maduración.
Resumen
El acercamiento de Bitcoin a su hito del 95% minado es un gran momento para la narrativa y la dinámica de mercado del activo. Si bien solidifica su escasez, también trae desafíos como la rentabilidad minera y el escrutinio regulatorio. A medida que el panorama evoluciona, tanto las pymes como las startups fintech tendrán que ajustarse para capitalizar las oportunidades que presenta el suministro decreciente de Bitcoin, todo mientras navegan por el laberinto regulatorio.
