Recientemente, Morgan Stanley ha dado un paso significativo al presentar una solicitud para dos fondos cotizados en bolsa (ETF): el Morgan Stanley Bitcoin Trust y el Morgan Stanley Solana Trust. ¿Podría ser este un punto de inflexión, ya que es la primera vez que un importante banco estadounidense busca la aprobación para ETF de criptomonedas propios?
Estos fondos están destinados a facilitar la exposición directa a los precios de Bitcoin y Solana, respectivamente. Las solicitudes, presentadas el 6 de enero a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), revelan que los ETF poseerán los activos subyacentes directamente, a diferencia del uso de contratos de futuros o derivados. Esto los hace similares a los ETF de criptomonedas al contado existentes que han obtenido aprobación oficial en los últimos años.
¿Cómo cambiarán los ETF de Morgan Stanley el paisaje cripto?
Las implicaciones de la incursión de Morgan Stanley en el dominio de los ETF de criptomonedas probablemente serán de gran alcance. Con esta acción, se están posicionando no solo como distribuidores de productos cripto de terceros, sino como competidores directos en el panorama de inversión. Un movimiento como este probablemente aumentará la credibilidad de los activos digitales entre los círculos de finanzas tradicionales, lo que podría atraer a un público más amplio de inversores institucionales y minoristas.
Tal introducción podría ayudar a integrar las criptomonedas en el tejido de clases de activos aceptables, alentando a un mayor número de inversores a evaluar los activos digitales como componentes viables de sus carteras. Además, la participación de una institución reputada como Morgan Stanley podría allanar el camino para una mayor claridad regulatoria, que es crucial para establecer un entorno de inversión estable.
¿Cuáles son los desafíos regulatorios potenciales para las pymes europeas?
Si bien estos ETF representan un progreso notable en el mercado estadounidense, el camino por delante en Europa puede no ser tan fluido debido a los desafíos regulatorios. Actualmente, los inversores minoristas europeos están obstaculizados por obstáculos estructurales derivados del marco de Empresas de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (UCITS) de la UE, que excluye a los ETF cotizados en EE. UU. de su ámbito de aplicación. Para contrarrestar esto, Morgan Stanley está en proceso de lanzar versiones de estos fondos compatibles con la UE, cumpliendo con las regulaciones de UCITS y Mercados en Criptoactivos (MiCA).
Estas regulaciones estipulan que las empresas deben obtener una licencia de Proveedor de Servicios de Criptoactivos (CASP). Esto podría resultar ser un obstáculo para las instituciones financieras más pequeñas y las pymes europeas que buscan aprovechar estos vehículos de inversión. Además, la posible divergencia entre los marcos regulatorios de EE. UU. y la UE podría complicar el acceso al mercado para los inversores europeos.
¿Los ETF de criptomonedas gestionados por bancos socavan los principios descentralizados?
La participación de bancos tradicionales, como Morgan Stanley, en el sector de ETF de criptomonedas plantea una pregunta crítica: ¿compromete la ética descentralizada de las criptomonedas? Si bien estos ETF centralizan el acceso y el control sobre la inversión en criptomonedas, no modifican los protocolos descentralizados subyacentes. En cambio, redefinen la propiedad y el acceso a los activos.
Los opositores argumentan que los ETF de criptomonedas gestionados por bancos contravienen los principios de custodia soberana, ya que los inversores carecen de control sobre las claves privadas y de capacidades de transacción en cadena. Esto reintroduce modelos convencionales de intermediarios de confianza, completos con regulaciones KYC y AML. Por otro lado, los defensores argumentan que estos productos amplían el acceso para los adoptantes convencionales e institucionales que no se sienten cómodos gestionando claves privadas, complementando así el ecosistema descentralizado en lugar de socavarlo.
¿Cómo pueden las DAOs usar la legitimidad bancaria a su favor?
Las Organizaciones Autónomas Descentralizadas (DAOs) pueden aprovechar la credibilidad que los bancos proporcionan al aventurarse en el cripto. Al utilizar servicios de custodia y liquidación liderados por bancos, pueden mejorar sus operaciones de tesorería. El enfoque podría implicar segmentar su tesorería para mantener un núcleo de pila de gobernanza en multisigs controlados por la DAO, mientras que una parte de los activos se destina a custodia de grado bancario para mitigar riesgos.
Además, las DAOs pueden acceder a stablecoins emitidos por bancos y efectivo tokenizado, ampliando sus opciones de stablecoins. Cuando comiencen a surgir pools institucionales de DeFi, las DAOs pueden participar en pools con KYC, compatibles con bancos, accediendo así a liquidez y líneas de crédito con riesgos regulatorios mitigados.
¿Qué significan los ETF de criptomonedas de Morgan Stanley para las startups fintech?
Se espera que los ETF de Bitcoin y Solana de Morgan Stanley intensifiquen la competencia para las startups fintech en Asia, particularmente en trading, gestión de patrimonio y servicios de custodia. La presencia de un banco tan significativo en el mercado de ETF de criptomonedas podría abrir nuevas avenidas de asociación para las empresas bien preparadas, permitiendo la integración de estos ETF en sus líneas de productos.
Además, la aceptación generalizada de las criptomonedas en EE. UU. probablemente resonará en Asia, donde las startups fintech pueden encontrarse navegando en una nueva arena competitiva. Al presentar exposición envuelta en ETF compatible, estas startups pueden diferenciarse de los bancos tradicionales y asegurar su lugar en el próspero paisaje cripto.
En resumen, las recientes solicitudes de ETF de Bitcoin y Solana de Morgan Stanley significan un cambio fundamental en las finanzas, caracterizado por la adopción de activos digitales por parte de bancos tradicionales. Esto no solo transforma las estrategias de inversión, sino que también presenta una mezcla de desafíos y oportunidades para varios actores en el ecosistema cripto. A medida que el paisaje evoluciona, la interacción entre las finanzas tradicionales y los principios descentralizados indudablemente seguirá influyendo en la trayectoria de los activos digitales.
