Con más y más empresas entrando en el juego de Bitcoin como activo de tesorería, no podemos ignorar los riesgos significativos involucrados. Quiero decir, ¿por dónde empezamos? El precio de Bitcoin está por todas partes, ¿verdad? Si eres una corporación que sostiene esto, podrías estar en camino a oscilaciones salvajes que aumentan tus ganancias y tu capital una minuto, y luego los envían a caer la siguiente. Y no olvidemos cuán rápido puede cambiar el sentimiento de los inversores. ¡Hablemos de una espada de doble filo!
¡Pero espera, hay más! El riesgo de liquidez es grande. Cuando el mercado está en una caída, buena suerte tratando de vender tu Bitcoin. Podrías encontrarte lidiando con amplias diferencias entre la oferta y la demanda o incluso con caídas de los intercambios. Eso significa que deshacerse de una gran posición podría costarte, o peor, dejarte atrapado con ella. Para aquellas empresas que pidieron prestado para comprar Bitcoin, podrían ver que sus balances se ven afectados, especialmente si el valor de Bitcoin cae mientras sus obligaciones de deuda permanecen.
Y no podemos pasar por alto los riesgos regulatorios y legales. Todo este paisaje cripto aún está cambiando, y nuevas leyes o acciones de aplicación podrían surgir de la nada, dificultando el comercio o la tenencia de Bitcoin. Agrega los riesgos operativos relacionados con la custodia, ya sea que estés autogestionando o utilizando un servicio de terceros. Los hackeos, el robo y los errores de software son amenazas muy reales que podrían borrar tus tenencias.
Por último, están los riesgos de gobernanza y fiduciarios. Los consejos y la dirección probablemente están sudando si tienen los controles y la experiencia adecuados para manejar todo este Bitcoin. Una mala gobernanza puede abrir la puerta a demandas de accionistas o erosionar la confianza, lo que hace que las reuniones del consejo sean muy incómodas.
¿Está aquí para quedarse la tendencia de Bitcoin en las corporaciones?
Hoy en día, las empresas están acumulando Bitcoin como activo de tesorería. Cientos de empresas tanto públicas como privadas están poniendo Bitcoin en sus balances. Pero, ¿puede durar esta tendencia? Algunas estrategias parecen sólidas, mientras que otras parecen una bomba de tiempo, listas para estallar una vez que el mercado se corrija.
Bitcoin se está convirtiendo lentamente en parte del mainstream, especialmente con los ETF de Bitcoin al contado y ofertas de custodia más grandes que facilitan la entrada a las corporaciones. Esto podría ser un signo de que mantener Bitcoin se está convirtiendo en una parte aceptada de la gestión de tesorería. Pero seamos realistas: el hecho de que unas pocas empresas mantengan tanto de ello levanta cejas. Las empresas que están completamente dentro de Bitcoin están particularmente en riesgo de shocks de financiamiento y caídas.
También hemos visto que las empresas que tienen Bitcoin tienen valoraciones de acciones que son muy sensibles al precio de Bitcoin. Cuando Bitcoin sube, estas empresas podrían obtener una buena prima sobre su valor neto de activos (NAV), pero si Bitcoin cae, esas primas podrían desaparecer. Esto crea un ciclo que podría amplificar la volatilidad del mercado, haciéndote cuestionar la viabilidad a largo plazo de estas estrategias.
¿Cómo afectarán las regulaciones los movimientos de Bitcoin corporativos?
Los cambios regulatorios, especialmente en Canadá, están sacudiendo las cosas para las estrategias corporativas de Bitcoin. Ahora se trata de stablecoins, registro de plataformas cripto y requisitos de anti-lavado de dinero (AML). Esto no apunta directamente a Bitcoin, pero significa más supervisión para las plataformas y proveedores de servicios, lo que aumenta los costos y riesgos de cumplimiento.
Por ejemplo, hay una propuesta de Ley de Stablecoin en Canadá que busca regular las stablecoins respaldadas por fiat, lo que podría afectar indirectamente las estrategias de Bitcoin al limitar las conversiones entre Bitcoin y stablecoins. Las empresas ahora tienen que tener cuidado, ya que no cumplir podría llevar a dolores de cabeza operativos.
Además, los Administradores de Valores de Canadá han implementado requisitos más estrictos de custodia e informes para activos digitales. Las empresas ahora deben utilizar plataformas registradas para transacciones de Bitcoin, lo que hace que la gestión de tesorería sea un poco más complicada y costosa. A medida que las regulaciones evolucionan, la flexibilidad será clave para las empresas que buscan mantener sus tenencias de Bitcoin intactas.
¿Qué podemos aprender de las empresas que luchan después de invertir en Bitcoin?
Unas pocas empresas que se lanzaron de lleno a Bitcoin han tenido problemas financieros importantes, y hay lecciones que aprender. La volatilidad de Bitcoin significa que obtienes exposición apalancada sin el apalancamiento habitual. Por ejemplo, empresas como MicroStrategy han pedido prestado para comprar Bitcoin. Eso puede aumentar los precios de las acciones durante un rally, pero cuando los precios se desploman, puede llevar a pérdidas catastróficas.
Confiar demasiado en Bitcoin para reservas de tesorería puede crear riesgos sistémicos. Las empresas que transfieren la volatilidad de Bitcoin a los mercados tradicionales podrían encontrarse en peligro durante las caídas. La caída de empresas cripto como Three Arrows Capital y FTX muestra el peligro de desajustes de liquidez y los riesgos de una alta exposición a Bitcoin.
Por último, las empresas que emiten acciones a valoraciones infladas basadas en ganancias de Bitcoin pueden encontrarse en un aprieto cuando el mercado se corrija. Eso puede llevar a ventas forzadas o a la dilución del capital, empeorando aún más la situación financiera.
Las empresas sostenibles valoran la estabilidad a largo plazo sobre la acumulación rápida. Mantienen carteras diversas y no piden prestado en exceso para Bitcoin, centrándose en el ingreso operativo en su lugar. Esto puede ayudar a amortiguar los golpes de la volatilidad de Bitcoin y asegurar una estructura de capital más estable.
Resumen
A medida que las empresas se sumergen en el mundo de Bitcoin como activo de tesorería, necesitan considerar los riesgos que conlleva. La tendencia de acumulación corporativa de Bitcoin está ganando impulso, pero viene con un conjunto de desafíos que requieren una gestión cuidadosa. Al aprender de las experiencias de otros y mantenerse adaptable a los cambios regulatorios, las empresas pueden posicionarse mejor para el éxito en el siempre cambiante paisaje de las criptomonedas.
En este entorno acelerado, las mejores prácticas para la gestión de tesorería cripto serán esenciales para las empresas que buscan aprovechar Bitcoin de manera efectiva mientras minimizan los riesgos.
