Cuando se trata de finanzas descentralizadas (DeFi), usar CRV como colateral parece una espada de doble filo. Recientemente, el fundador de Curve Finance, Michael Egorov, se encontró en problemas, demostrando la volatilidad y los desafíos que esta estrategia puede traer. A medida que el precio de CRV baila, la amenaza de liquidación podría estar llamando a nuestras puertas, afectando no solo a los traders individuales, sino a todo el ecosistema DeFi. Vamos a desglosar las complejidades de usar CRV como colateral, las estrategias que ha empleado Curve Finance y lo que todo esto significa para la gestión de riesgos en este espacio.
Los Peligros del Colateral de CRV
Usar CRV como colateral está lleno de desafíos que pueden socavar su sostenibilidad. La alta volatilidad del propio CRV, el riesgo de liquidación, el escrutinio regulatorio y los bucles de retroalimentación del mercado hacen que las cosas sean complicadas.
Un Estudio de Caso en Liquidación
Michael Egorov experimentó una liquidación en una de sus posiciones de CRV. Este incidente ocurrió después de que el mercado cripto cayera, lo que llevó a la liquidación de 918.83K CRV, por un valor de más de $898K. Esto ocurrió solo unos días después de que comprara $1.2M en CRV para apoyar su precio.
La posición que fue liquidada no afectó en realidad a CRV real. Fue una formalidad para compensar las pérdidas del hack de UwU Lend en junio. La transacción fue un recibo en cadena por una pérdida que ya había sufrido. A pesar de que Egorov advirtió sobre la posible caída, la noticia de su liquidación tuvo un efecto contagioso, empeorando la caída de CRV y llevando a más liquidaciones.
Implicaciones Más Amplias para CRV y DeFi
Las repercusiones de la liquidación de Egorov fueron de gran alcance. La volatilidad del precio de CRV provocó liquidaciones que afectaron a otros prestatarios de CRV, causando una caída en el precio del token. El interés abierto de CRV se desplomó de un pico de más de $260M a $179M, aunque las posiciones largas aún mantenían algo de esperanza de recuperación del precio.
Curve Finance, que alguna vez fue una potencia en DeFi, ha visto su control debilitarse como resultado de múltiples liquidaciones y caídas del mercado. Aun así, sigue siendo un jugador clave en DeFi, proporcionando liquidez mientras también lleva su propio nivel de riesgo de liquidación.
Gestión de Riesgos en DeFi
Para gestionar el riesgo, Curve Finance ha tomado medidas como reducir las emisiones de CRV y ajustar los mecanismos de distribución de tarifas. Pero la naturaleza sin confianza de DeFi significa que no tienen en cuenta los comportamientos históricos de los prestatarios, lo que los hace vulnerables a actores maliciosos. Este ajuste de riesgo estático puede escalar el riesgo en cola durante mercados turbulentos.
Los protocolos de préstamo DeFi, especialmente aquellos que utilizan CRV como colateral, pueden ser sensibles a los bucles de retroalimentación de precio-liquidez. Estos bucles pueden crear múltiples escenarios autocumplidos, donde las expectativas del mercado sobre precios y préstamos futuros pueden llevar a transiciones abruptas de equilibrios de sentimiento positivos a negativos. Esta fragilidad puede desestabilizar el sistema DeFi incluso sin presiones externas del mercado.
Panorama Actual de Curve Finance
Hoy, Curve Finance sigue siendo una entidad notable en DeFi, con un valor total bloqueado (TVL) de aproximadamente $2.37B, en comparación con un pico asombroso de más de $23B durante el mercado alcista de 2021. El protocolo está adoptando un enfoque más cauteloso hacia sus grupos de liquidez mientras busca reconstruir su imagen. Curve opera en 19 cadenas, siendo su versión de Ethereum la más activa. Asegura tener un 3.48% de la cuota del mercado cripto, con más de $386M en volúmenes de comercio diarios.
Curve sigue siendo central en el actual panorama DeFi, actuando como uno de los principales mercados para el sUSDe de Ethena. El protocolo descentralizado maneja más del 95% de todo el comercio de sUSDe a través de cuatro pares de activos.
Reflexiones Finales sobre CRV y DeFi
En conclusión, aunque Curve Finance está dando pasos para mejorar la sostenibilidad de su ecosistema, usar CRV como colateral sigue siendo una empresa arriesgada llena de volatilidad, riesgo de liquidación y problemas de estabilidad del ecosistema más amplio. La gestión y gobernanza efectiva del riesgo son cruciales para navegar estos riesgos. El futuro de CRV y DeFi depende de cuán bien los protocolos como Curve puedan adaptarse e implementar prácticas sólidas de gestión de riesgos.
Navegar las aguas volátiles de usar tokens como CRV como colateral implica una mezcla de cumplimiento regulatorio, estrategias operativas como la sobrecolateralización y diversificación a través de la tokenización de activos más estables. Sin embargo, el panorama sigue siendo complejo, y los desarrollos regulatorios seguirán impactando la forma en que los participantes de DeFi abordan estos riesgos.
