El mundo de las Finanzas Descentralizadas (DeFi) está en ebullición. Con el Valor Total Bloqueado (TVL) subiendo a $160 mil millones, es el nivel más alto que hemos visto desde mayo de 2022. Este indicador es como un latido de DeFi, mostrando cuánto capital está atado a estos protocolos. Es un indicador de la salud y el crecimiento del ecosistema, y este reciente salto es casi cinco veces lo que vimos en el punto más bajo del ciclo anterior. Pero, ¿realmente estamos fuera de peligro?
Ethereum y Solana han estado liderando el camino. El TVL de Ethereum saltó un 50% solo en el tercer trimestre, pasando de $54 mil millones en julio a casi $97 mil millones. Solana tampoco se quedó atrás; pasó de $10 mil millones a $13 mil millones. ¿Los grandes jugadores? Protocolos de préstamos como Aave, staking líquido con Lido y servicios de restaking como EigenLayer.
Pero seamos realistas: ¿es esta afluencia de liquidez una señal de fortaleza o nos estamos preparando para otra ronda de fragilidad?
¿Qué Impulsa el Crecimiento de DeFi y Posibles Peligros?
Gran parte del reciente crecimiento del TVL se puede atribuir a los préstamos y la concesión de préstamos. La gente está poniendo stablecoins en Aave para obtener intereses, mientras que otros las están pidiendo prestadas para el comercio apalancado. Es un ciclo autoalimentado; a medida que los valores de colateral aumentan, los préstamos suben, y también la actividad comercial.
Aunque el número de TVL parece impresionante, debemos reconocer que no todo es "capital en reposo". Gran parte está en juego, moviéndose dentro y fuera de operaciones apalancadas. Esta dependencia del comercio apalancado no es solo una peculiaridad; amplifica los riesgos sistémicos y hace que el mercado sea más frágil. Un alto apalancamiento puede provocar oscilaciones de precios salvajes, especialmente durante caídas, cuando las liquidaciones forzadas pueden desencadenar una venta masiva, empujando los precios aún más hacia abajo.
Y luego está la red de interconexión entre los protocolos DeFi. Cuando uno falla, puede arrastrar a otros con él, aumentando las probabilidades de inestabilidad. Los mecanismos de liquidación automatizados, aunque destinados a proteger a los prestamistas, pueden alimentar aún más las caídas del mercado al causar liquidaciones masivas en caso de una caída de precios.
Stablecoins: La Espada de Doble Filo
En este paisaje, las stablecoins son como un bote salvavidas. Ofrecen una forma de navegar por las aguas turbulentas de las criptomonedas tradicionales al vincular su valor a algo estable, como las monedas fiduciarias. Piensa en USDC y USDT; se están convirtiendo en un pilar para las nóminas, especialmente en países que experimentan agitación económica.
Argentina es un ejemplo primordial. Con la inflación disparándose, las startups están recurriendo a salarios en stablecoins para proteger a los empleados de la volatilidad económica. Esto no solo simplifica la nómina, sino que también genera confianza en los sistemas de nómina cripto.
Las stablecoins también juegan un papel crucial durante las caídas del mercado, proporcionando liquidez y permitiendo a los usuarios prestar, pedir prestado y hacer yield farm sin temor a oscilaciones de precios salvajes. Atar los salarios a un valor estable hace que la nómina cripto sea más predecible y atractiva tanto para empleados como para empleadores.
Estrategias para PYMEs Amigables con Cripto
Con DeFi evolucionando, las pequeñas y medianas empresas (PYMEs) amigables con cripto en Europa deben ser estratégicas. Aquí hay algunas maneras de hacerlo:
Deben cumplir con los estándares regulatorios, alineándose con el Reglamento de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la UE para garantizar la transparencia. El cumplimiento puede aumentar la confianza e invitar a la inversión.
La diversificación y el uso de stablecoins podrían reducir la exposición a activos volátiles, mientras que una gestión de riesgos robusta puede ayudar a monitorear las posiciones apalancadas para evitar liquidaciones.
Las PYMEs también deberían considerar adoptar tecnologías de cumplimiento para cumplir con los requisitos regulatorios, y formar asociaciones estratégicas tanto dentro de la UE como con entidades extranjeras de confianza podría mitigar los riesgos geopolíticos.
La tendencia hacia salarios en stablecoins probablemente ganará tracción, impulsada por una necesidad de estabilidad en un mercado volátil. A medida que más empresas reconozcan las ventajas, podría convertirse en una práctica estándar, especialmente para startups y equipos remotos.
El auge de la banca Web3 y las plataformas de pago cripto está allanando el camino para soluciones de nómina innovadoras. A medida que las criptomonedas maduran, podríamos ver nuevos productos financieros diseñados para empresas y empleados.
En resumen, aunque el aumento en el TVL de DeFi sugiere un regreso de capital, plantea preguntas sobre la estabilidad del mercado. La dependencia del comercio apalancado introduce fragilidad, pero las stablecoins y una cuidadosa gestión de riesgos podrían ofrecer algo de protección. El paisaje está cambiando, y tanto las empresas como los trabajadores deben estar alerta.
