Mango Markets, el intercambio descentralizado basado en Solana, cierra sus puertas tras llegar a un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Este giro inesperado nos lleva a reconsiderar el futuro de las finanzas descentralizadas (DeFi) en un momento de mayor atención regulatoria. Desglosemos lo que llevó al cierre de Mango, las repercusiones de su acuerdo con la SEC y lo que todo esto significa para el panorama cripto más amplio.
El final de la línea para Mango Markets
El 11 de enero, Mango Markets anunció en su cuenta de X que se está cerrando y que los usuarios deben “cerrar sus posiciones”. Esta decisión sigue a propuestas de gobernanza que cambian las tasas de interés y los requisitos de colateral, deteniendo efectivamente el préstamo y la financiación en su plataforma. Estas propuestas, con apoyo unánime, entrarán en vigor el 13 de enero.
Este cierre está directamente relacionado con el acuerdo con la SEC, creando preocupaciones sobre el futuro de los sistemas descentralizados y los gestores de activos cripto.
Acuerdo con la SEC: Un llamado de atención para los gestores cripto
En septiembre de 2024, la SEC resolvió cargos contra Mango DAO y la Blockworks Foundation por vender valores no registrados. La SEC acusó a Mango de recaudar más de $70 millones vendiendo tokens de gobernanza MNGO en agosto de 2021, una violación directa de la Ley de Valores de 1933. Además, la SEC alegó que Mango Labs actuó como un corredor no registrado, violando la Ley de Intercambio de Valores de 1934.
Los términos del acuerdo fueron bastante severos. Mango DAO tuvo que pagar $700,000 en sanciones civiles y destruir tokens MNGO mientras pedía a los intercambios que los retiraran del comercio. Jorge Tenreiro, jefe de la Unidad de Activos Cripto y Ciber de la SEC, declaró: “Desde el inicio de nuestro programa de aplicación cripto, nuestra opinión ha sido que la etiqueta ‘DAO’ no cambia la realidad de quién está detrás de un proyecto”.
El Mango DAO votó el 19 de agosto de 2024, para llegar a un acuerdo con la SEC por $223,228, además de destruir tokens MNGO. Posteriormente, llegaron a un acuerdo con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) por $500,000.
Contexto histórico: El lado oscuro de la plataforma bancaria cripto
Mango Markets comenzó su viaje en agosto de 2021, fundado por Maximilian Schneider, Britt Cyr y John Kramer. El objetivo era crear un intercambio y plataforma de préstamos descentralizada en Solana, prometiendo comercio rápido y de bajo costo a través de su token de gobernanza, MNGO.
Sin embargo, los cimientos de Mango Markets se sacudieron en octubre de 2022 cuando un comerciante, Avraham “Avi” Eisenberg, drenó más de $100 millones de la plataforma. Esto provocó una votación de gobernanza comunitaria que vio a Eisenberg devolver $67 millones, pero se quedó con $40 millones. Eisenberg fue arrestado en diciembre de 2022 por fraude y manipulación del mercado.
Su sentencia, originalmente programada para el 12 de diciembre de 2024, se ha retrasado varias veces debido a la complejidad del caso, siendo la última fecha el 10 de abril de 2025. Eisenberg enfrenta hasta 20 años de prisión.
Desafíos regulatorios: Lo que esto significa para los DAOs y DEXs
El cierre abrupto de Mango Markets sirve como un recordatorio contundente de los obstáculos regulatorios que enfrentan los DAOs y DEXs. Para evitar la reacción de la SEC mientras siguen operando como entidades descentralizadas, los DAOs deben navegar varios desafíos:
Informe de la SEC y la prueba What DAO
El Informe de Investigación de la SEC de 2017 sobre The DAO dictaminó que los tokens DAO calificarían como "contratos de inversión", convirtiéndolos en valores sujetos a las regulaciones de la SEC basadas en la prueba What DAO.
Estructuras legales y cumplimiento
Los DAOs pueden reducir los riesgos regulatorios creando estructuras legales tradicionales o "envoltorios legales" como LLCs o Asociaciones Basadas en Miembros. Estas estructuras permitirían a los DAOs interactuar con otras entidades mientras aseguran el cumplimiento de las regulaciones.
Mecanismos de gobernanza
Una buena gobernanza es clave para que los DAOs superen los desafíos regulatorios. Al establecer estructuras de gobernanza transparentes, mecanismos de votación y procesos de toma de decisiones, los DAOs pueden alinearse con principios legales mientras mantienen el compromiso de los miembros.
Resolución alternativa de disputas
La naturaleza descentralizada de los DAOs complica la resolución tradicional de disputas. Mecanismos como la Resolución de Disputas Basada en Blockchain (BDR) pueden proporcionar soluciones en línea con su ética.
Legislación específica de estados
Ciertos estados como Utah han creado leyes dirigidas a los DAOs. La Ley de Organizaciones Autónomas Descentralizadas de Utah permite Organizaciones Autónomas Descentralizadas de Responsabilidad Limitada (LLD), lo que proporciona claridad sobre la responsabilidad y las necesidades operativas.
Compromiso continuo con los reguladores
Los DAOs deben mantenerse en contacto con los organismos reguladores y adaptarse a las regulaciones cambiantes. La SEC ha alentado a los participantes del mercado a interactuar con ellos para el cumplimiento. La comunicación continua ayudará a los DAOs a navegar por el complicado panorama legal.
Reflexiones finales: El terreno cambiante de las plataformas DeFi
El cierre de Mango Markets, tras su acuerdo con la SEC, destaca la creciente presión sobre las plataformas de finanzas descentralizadas. A medida que el panorama regulatorio continúa evolucionando, está lleno de obstáculos pero también de oportunidades para que los DAOs y DEXs se adapten. Al fortalecer las estructuras de gobernanza, considerar canales alternativos de resolución de disputas y mantener un diálogo abierto con los reguladores, las finanzas descentralizadas pueden seguir existiendo, aunque bajo la atenta mirada de las autoridades.
En este mercado cripto en maduración, las lecciones de la experiencia de Mango serán invaluables para otras plataformas que esperan tomar un camino legal hacia la innovación y el crecimiento en las finanzas descentralizadas.
