En el mundo de las criptomonedas, la efectividad de las recompras de tokens se ha convertido en un tema candente. Críticas recientes, especialmente del cofundador de Jupiter, Siong Ong, plantean preguntas importantes sobre la capacidad de estas estrategias para fomentar un valor duradero. Este artículo examina más de cerca cómo las decisiones impulsadas por la comunidad sobre la asignación de capital podrían llevar a los protocolos a invertir más en un crecimiento duradero en lugar de depender en gran medida de las recompras.
La estrategia de recompra de Jupiter: un caso en cuestión
Siong Ong no se contuvo al cuestionar el enfoque de recompra de tokens de Jupiter, encendiendo una discusión crucial sobre la asignación de capital y el concepto de tokenómica a largo plazo. Se dice que Jupiter gastó más de $70 millones en recompras de JUP en 2025, pero este esfuerzo produjo poco en términos de rendimiento del precio. Al asignar hasta el 50% de las tarifas del protocolo para comprar y bloquear tokens JUP, Ong comentó que el token “obviamente no se movió mucho”.
Su crítica arroja luz sobre un problema significativo: la magnitud del gasto no generó un apoyo sustancial en el mercado. Actualmente, JUP se cotiza aproximadamente un 89% por debajo de su máximo histórico de $1.83. La sugerencia de Ong de canalizar los mismos $70 millones en adquisición de usuarios, incentivos de retención y desarrollo del ecosistema en lugar de en apoyo pasivo al mercado levanta cejas.
Participación de la comunidad: el papel de la gobernanza en la asignación de capital
La narrativa de recompra se extiende más allá de Jupiter. Otros fundadores de criptomonedas también están reexaminando sus estrategias. Por ejemplo, el CEO de Helium, Amir Haleem, anunció la cesación de las recompras de HNT para centrar la atención en los gastos operativos. Esto significa una tendencia más amplia en la industria donde la gobernanza comunitaria influye críticamente en las estrategias de asignación de capital.
Los protocolos que integran las recompras dentro de sus modelos de gobernanza empoderan a los miembros de la comunidad para votar sobre las asignaciones de fondos. Este enfoque cultiva un sentido de propiedad y transparencia, lo que potencialmente mejora la confianza y anima a los usuarios a permanecer invertidos en lugar de salir rápidamente.
Un cambio en la tokenómica: enfocándose en el crecimiento del ecosistema
El debate sobre las recompras se está desarrollando tras varias decisiones significativas de tokenómica por parte de Jupiter al amanecer de 2026. El protocolo recientemente redujo su airdrop anual de “Jupuary” de 700 millones de JUP a 200 millones más modestos, con la intención de minimizar la dilución y la presión de venta. Además, el DAO de Jupiter sancionó la quema de 130 millones de JUP del tesoro de “Litterbox” a finales de 2025, un movimiento estratégico para disminuir permanentemente la oferta circulante.
Si bien el rendimiento del precio de JUP ha sido menos que estelar, la expansión del producto de Jupiter sigue siendo robusta. El protocolo lanzó recientemente Jup Lend, que acumuló más de $1.5 mil millones en valor total bloqueado a principios de enero de 2026. Esta yuxtaposición de fuerte adopción del producto frente a un débil rendimiento del token intensifica la discusión sobre si los recursos financieros deberían priorizar el crecimiento sobre las intervenciones en el mercado.
Explorando alternativas: formas sostenibles de aumentar el valor del token
A medida que el paisaje de las criptomonedas se transforma, están ganando terreno métodos alternativos para aumentar el valor del token, independientes de las recompras. Estos podrían incluir mejorar la utilidad a través de staking y gobernanza, crear escasez mediante quema de tokens o vesting, y fomentar la demanda a través de asociaciones y participación comunitaria.
Por ejemplo, las recompensas de staking y la minería de liquidez promueven la retención a largo plazo, mientras que la participación en la gobernanza empodera a los tenedores de tokens, alineando incentivos y fomentando la propiedad comunitaria. Además, las asociaciones con plataformas establecidas pueden expandir los casos de uso y las bases de usuarios, aumentando posteriormente la demanda del token.
Resumen: el camino a seguir para los protocolos de criptomonedas
Los comentarios de Siong Ong destacan una creciente tensión dentro de los protocolos de criptomonedas: ¿Las recompras realmente refuerzan el valor a largo plazo, o es simplemente mejor centrarse en expandir el uso real? El resultado de la discusión comunitaria de Jupiter podría establecer un nuevo estándar para otros proyectos DeFi que replantean la economía de tokens en 2026.
A medida que la industria avanza, es probable que un énfasis en las decisiones impulsadas por la comunidad y las estrategias de crecimiento sostenible den forma al futuro de la economía de criptomonedas, asegurando que los protocolos sigan siendo resilientes y adaptables en un mercado en constante cambio.
