La batalla en curso entre la SEC y Kraken acaba de dar un giro significativo con la decisión sobre la doctrina de las grandes preguntas. Entonces, ¿qué significa esto para el futuro de la regulación de criptomonedas? Vamos a profundizar en las implicaciones.
El Aumento de la Vigilancia de la SEC
Todos hemos visto cómo la SEC ha intensificado su aplicación contra las entidades de criptomonedas. Bajo el liderazgo del presidente Gary Gensler, la agencia se ha convertido en un oponente duro, atacando intercambios, emisores de tokens y a cualquier otro que afirmen que está bailando fuera de las leyes de valores. Han ido tras grandes nombres como Coinbase y Ripple, acusándolos de ofrecer valores no registrados. Pero, como era de esperar, este enfoque agresivo no ha sido bien recibido por todos.
Los críticos, incluida la comisionada Hester Peirce, una defensora notable de las criptomonedas, han señalado que los métodos de la SEC crean incertidumbre. La agencia estableció un grupo de trabajo especializado en criptomonedas, pero la industria aún quiere reglas más claras.
La Doctrina de las Grandes Preguntas
Ahora, hablemos de la doctrina de las grandes preguntas. El 24 de enero, el juez William Orrick desestimó la defensa de Kraken basada en esta doctrina. Kraken argumentó que la SEC estaba excediendo su autoridad al intentar regular el mercado de criptomonedas. Pero el juez dictaminó que la SEC no estaba reclamando poderes más allá de los que el Congreso le había otorgado.
Él señaló que, si bien las criptomonedas están creciendo, aún no están al nivel de significancia visto en industrias como la energía o los préstamos estudiantiles. Esta decisión podría sentar un precedente para futuros casos que involucren a otras empresas de criptomonedas utilizando la doctrina de las grandes preguntas como defensa.
La Defensa de Aviso Justo Sobrevive
Mientras que la defensa de la doctrina de las grandes preguntas de Kraken fue desestimada, la defensa de aviso justo aún está viva. Kraken mantuvo que la SEC no proporcionó un aviso suficiente sobre la legalidad de sus actividades, potencialmente violando sus derechos de debido proceso.
El juez Orrick estuvo de acuerdo, afirmando que la SEC necesitaba demostrar que una entidad ordinaria en la posición de Kraken entendería que la prueba de Howey se aplica a sus transacciones. ¿Y adivina qué? La SEC no cumplió con esa carga.
La Estrategia Evolutiva de la SEC
La SEC ha estado intensificando su vigilancia sobre los intercambios de criptomonedas, enfocándose en el cumplimiento de las leyes de valores. Esto incluye demandas contra grandes actores como Coinbase, Ripple y Binance. Sin embargo, las tácticas agresivas de la agencia han generado preocupaciones sobre la incertidumbre regulatoria y la sofocación de la innovación.
Cronología de la Demanda de Kraken
La SEC presentó su demanda contra Kraken en noviembre de 2023, alegando operaciones ilegales como un intercambio de valores no registrado desde 2018. El intento de Kraken de desestimar el caso fue denegado en agosto de 2024. En septiembre, disputaron formalmente las afirmaciones de la SEC, planteando defensas como la doctrina de las grandes preguntas y el argumento de aviso justo.
La última decisión es un momento crítico en el caso, debilitando la posición de Kraken pero manteniendo viva la defensa de aviso justo. Resalta la necesidad de una mejor claridad regulatoria, especialmente a medida que la SEC continúa sus acciones de aplicación en el espacio de las criptomonedas.
