La cola de salida de Ethereum está experimentando actualmente un notable aumento, lo que plantea muchas preguntas sobre los riesgos que representa para el sistema de pago de negocios cripto. A medida que la cola continúa creciendo, la necesidad de soluciones de liquidez efectivas se vuelve cada vez más apremiante. En esta publicación, quiero profundizar en los peligros asociados con el staking apalancado y explorar algunas soluciones potenciales, centrándome especialmente en las stablecoins y su papel en la protección contra las fluctuaciones del mercado.
El Aumento en la Cola de Salida de Ethereum: Un Rápido Resumen
El actual aumento en la cola de salida ha sido particularmente pronunciado desde mediados de julio, y parece originarse de tensiones estructurales en lugar de simplemente de la toma de ganancias. El incremento en las solicitudes de salida se correlaciona con un aumento en las tasas de préstamo de ETH, que se dispararon de un 2-3% constante a hasta un 18% en momentos críticos. Este repentino aumento fue probablemente provocado por una crisis de liquidez por un enorme retiro de ETH de una billetera vinculada al intercambio HTX, lo que hizo que las populares estrategias de looping de ETH fueran menos rentables. Como resultado, muchos se vieron obligados a salir de sus posiciones y entrar en la cola.
Lo Que Esto Significa para los Negocios Cripto y la Estabilidad
La cola de salida está diseñada específicamente para ser controlada, permitiendo que solo un número limitado de validadores salga en cada época. Esto significa que, a medida que aumenta la demanda de salida, los tiempos de espera pueden dispararse. Hemos visto esto suceder antes, y aunque generalmente es un problema de corta duración, el actual aumento en las solicitudes de salida está levantando cejas. Las implicaciones son significativas para el sentimiento del mercado y la salud general del ecosistema de staking de Ethereum.
Los riesgos involucrados en las estrategias de staking apalancado no pueden ser subestimados. Si bien pueden aumentar los rendimientos, también hacen que el mercado sea más susceptible a choques y crisis de liquidez. Cuando el valor de los tokens apostados disminuye, las liquidaciones forzadas pueden exacerbar las ventas y desencadenar efectos de contagio en todo el mercado.
Soluciones de Liquidez Innovadoras
Dada la fragilidad revelada por el aumento de la cola de salida de Ethereum, necesitamos explorar soluciones de liquidez innovadoras. Algunas estrategias que vale la pena considerar incluyen:
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Derivados de Staking Líquido (LSDs): Estos podrían permitir a los usuarios comerciar o usar activos apostados como colateral mientras aún se benefician de las recompensas de staking. Mejorar la liquidez y estabilidad de los LSDs a través de mejores pools de intercambio descentralizados (DEX) y herramientas de gestión de riesgos podría proporcionar a los apostadores opciones de liquidez inmediatas.
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Pools y AMMs Especializados: Crear AMMs específicamente para intercambiar ETH, ETH apostado y stablecoins puede hacer que la liquidez sea más accesible sin obligar a las personas a esperar en la cola de salida. Estos pools podrían cobrar tarifas dinámicas para equilibrar la oferta y la demanda durante los aumentos de salida.
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Stablecoins para Necesidades de Liquidez: Integrar stablecoins en nuestros sistemas de pago de negocios cripto puede ayudar a gestionar las necesidades de liquidez sin verse afectado por la volatilidad de los activos apostados.
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Soluciones Interprotocolo: Utilizar soluciones de Capa 2 o puentes entre cadenas podría proporcionar un acceso más rápido a la liquidez, aliviando la presión sobre la red principal de Ethereum.
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Opciones de Crédito Descentralizadas: Ofrecer crédito o préstamos colateralizados por ETH apostado o LSDs podría abordar las necesidades de liquidez sin requerir que los jugadores salgan, manteniendo la seguridad de la red.
Una Mirada Hacia Adelante
A la luz de todo esto, está claro que el reciente aumento en la cola de salida de Ethereum resalta la urgente necesidad de soluciones de liquidez. A medida que navegamos por las trampas de las estrategias de staking apalancado y la volatilidad del mercado, es probable que las stablecoins jueguen un papel vital en el mantenimiento de la estabilidad y la resiliencia operativa. Encontrar el equilibrio correcto será clave para garantizar que los negocios cripto puedan prosperar en un paisaje cambiante.
