Quiero saber qué es USDH y cómo funciona, y parece que Ethena Labs y sus socios institucionales están trabajando en algo para redefinir el juego de las stablecoins. Están proponiendo USDH, una stablecoin totalmente colateralizada por USDtb, que seguramente tendrá un gran impacto en el ecosistema DeFi. Diseñada para mantener un par 1:1 con el dólar estadounidense, promete ofrecer un medio sólido para transacciones mientras asegura la estabilidad del precio.
El modelo de reparto de ingresos del 95% con la comunidad de Hyperliquid es realmente interesante. Si esto sale como está planeado, podría ser una forma de aumentar la participación, confianza y adopción de los usuarios. Si USDH encuentra su lugar en el paisaje cripto, podría atraer a una gran cantidad de usuarios desde startups fintech hasta DAOs.
¿Finalmente un banco para las startups?
¿Recuerdas lo difícil que era para las pequeñas startups fintech en Asia y más allá obtener herramientas financieras de calidad? La introducción de USDH podría aumentar realmente la eficiencia operativa. Transacciones rápidas, de bajo costo y sin fronteras significan que pueden alejarse de los intermediarios bancarios tradicionales que solo hacen las cosas más lentas y caras.
¡Tener estabilidad de precios también es una gran ventaja! ¡Operar en mercados volátiles no es fácil cuando tienes que preocuparte constantemente por el riesgo cambiario!
Los costos de transacción también serán más bajos en comparación con lo que cobran los bancos tradicionales, y con transacciones casi instantáneas como la guinda del pastel, esto podría ser un gran beneficio para los pagos transfronterizos.
¿Pero será suficiente el apoyo de la comunidad? El modelo de gobernanza liderado por validadores podría ayudar a generar confianza, pero ¿será suficiente para convencer a la gente de usarlo todos los días?
La confianza lo es todo
La confianza del usuario es esencial para que cualquier tipo de producto financiero sea aceptado y el 95% de retorno de ingresos podría ayudar mucho a establecer esa confianza. Si soy honesto, todavía suena demasiado bueno para ser verdad.
Curiosamente, Ethena planea cubrir el costo de migrar los pares comerciales existentes de USDC a USDH. Es un movimiento inteligente. Oh, y el respaldo institucional de BlackRock también es algo bueno si quieres construir algo de credibilidad.
Me preocupa cómo el paisaje competitivo moldeará la adopción de USDH. Otros emisores también están ofreciendo altos retornos.
¿Bancos para DAOs también?
USDH no es solo para startups fintech. También busca facilitar transacciones cripto y fiat para DAOs. ¡Esto podría ser finalmente la stablecoin compliant que entre en Hyperliquid!
Un modelo de gobernanza impulsado por validadores podría ayudar a asegurar que las decisiones sean aprobadas por la comunidad. Entiendo que Hyperliquid planea reducir tarifas y aumentar la liquidez, lo que tampoco puede hacer daño.
El plan de operar en Stacks (la capa 2 de Bitcoin) significa que obtienen la seguridad de Bitcoin y pueden aprovechar los protocolos de préstamo para generar rendimiento. No está nada mal, especialmente con el cumplimiento inminente de los estándares regulatorios.
El respaldo institucional viene con riesgos
Todo ese respaldo institucional presenta riesgos. El riesgo de contraparte por sí solo es significativo.
También está el riesgo de "corrida" con activos ilíquidos. Si muchas personas redimen USDH simultáneamente, podríamos terminar con una stablecoin inestable.
El escrutinio regulatorio no es algo que nadie quiera para su producto y la geopolítica que rodea a las stablecoins puede llevar a problemas.
La imagen más grande
Si USDH se lanza con éxito, podría cambiar el paisaje de las stablecoins y el ecosistema financiero más amplio.
Los cambios de mercado son probables, pero ¿serán buenos o malos? ¿Llevará el lanzamiento de USDH a nueva tecnología para otras stablecoins?
Cualquiera que sea el resultado, una historia de éxito podría significar una mayor integración de las stablecoins en las finanzas tradicionales.
